用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.12023年石油会暴涨吗，今日油价格表9亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络(luò)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也(y2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了(le)完全(quán)基于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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