关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者(zhě)可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称，自己将观(guān)望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)再决(jué)定6月应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过(guò)去15个(gè)月采取(qǔ)的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚(chǔ)通(tōng)胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布(bù)拉(lā)德表示，需要看到(dào)“通胀实(shí)质性下降(jiàng)”才能确(què)信没有(yǒu)必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港(gǎng)与内地(dì)基础(手机话费交了能退吗chǔ)设施(shī)机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币(bì)种为(wèi)人民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协议(yì)，并为上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求并完成(chéng)内地银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境外(wài)机构投资者(zhě)，并经外(wài)汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境外投资(zī)者需同时申请成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，后续可根据市场情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于(yú)嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌及相关(guān)交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)公司(sī)）在上(shàng)交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最(zuì)后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易(yì)。公(gōng)司(sī)后(hòu)续分别于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉(qiàn)意(yì)，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来(lái)改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期(qī)过后，油(yóu)脂市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期(qī)以及欧美银(yín)行业危机的继续发(fā)酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开(kāi)盘(pán)走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期(qī)货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在(zài)此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月(yuè)大(dà)豆到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本面的改(gǎi)善推(tuī)动的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮端(duān)的利(lì)多预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提(tí)升共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部数据(jù)显示(shì)，假(jiǎ)期前三天(tiān)日(rì)均发送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这(zhè)意(yì)味着(zhe)油脂(zhī)餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段(duàn)时间，餐饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)油(yóu)脂需(xū)求的(de)重要力量。另一方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企业5月上旬(xún)仍出现不同(tóng)程度的停(tíng)机计划，市(shì)场现(xiàn)货供应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速(sù)度放(fàng)缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏弱，出(chū)口月度环(huán)比下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅(fú)不足(zú)，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落(luò)地(dì)效应以及机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估(gū)超预期下降的乐观情(qíng)绪，推动期价快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因(yīn)来自于(yú)马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自(zì)身基本面(miàn)供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的(de)一项调查显示，全球(qiú)第二(èr)大(dà)棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至11个月(yuè)以来最低(dī)水(shuǐ)平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数手机话费交了能退吗据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存都在下降，但原因各有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)的主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼(ní)国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调(diào)整(zhěng)带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的(de)棕榈油出(chū)口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据(jù)保持(chí)谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印度作为(wèi)全球主要(yào)的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对(duì)于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年内低位，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及(jí)需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需(xū)求差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转(zhuǎn)去库趋势。可(kě)以说，产量绝(jué)对水平(píng)低(dī)是去库(kù)的(de)主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也(yě)是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产地挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更为(wèi)重(zhòng)要的是，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制(zhì)减少，棕(zōng)榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需(xū)要(yào)进(jìn)口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这(zhè)至(zhì)少需要(yào)产地(dì)库(kù)存压力明显(xiǎn)恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来产地的累库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏(fá)明(míng)显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在(zài)厄(è)尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进(jìn)入中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影(yǐng)响仍然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接(jiē)近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)会议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何(hé)可能的风(fēng)险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基(jī)本(běn)面仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前(qián)年(nián)度(dù)加拿大(dà)油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对(duì)豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油(yóu)粕(pò)比和当前年度南美大豆的(de)减产预(yù)期(qī)的逐(zhú)渐(jiàn)兑(duì)现背景(jǐng)下(xià)，又显(xiǎn)得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经(jīng)在市场预期(qī)当中(zhōng)，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不(bù)低，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消费和食用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定的(de)，不会(huì)因为原油及宏观市场(chǎng)的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴油(yóu)产(chǎn)量的大幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响有限，因(yīn)此(cǐ)油脂自(zì)身基(jī)本面(miàn)对价格(gé)波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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