北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司(s新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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