随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。

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