今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。<拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？/p>

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务(wù)是(shì)为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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