财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预(yù)期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需(xū)求及加盟商补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中(zhōng)流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩张(zhā现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ng)策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报中指出(chū)，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造设(shè)计及下(xià)游的终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势(shì)的渠(qú)道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全(quán)统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具体情(qíng)况如下：

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