AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术(使我不得开心颜上一句是什么shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场使我不得开心颜上一句是什么(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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