北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示>

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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