在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)八哥鸟寿命是多少年板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(h八哥鸟寿命是多少年uá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是八哥鸟寿命是多少年中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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