本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(li语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ào)电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。201语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么0年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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