美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(h莫代尔与粘纤区莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗别 莫代尔是粘纤的一种吗òu)发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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