5月迎(yín当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍g)来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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