今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券(quàn)的《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(guó)的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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