今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有上(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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