如果要论二季度迄今(jīn)，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了自(zì)1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些(xiē)时候，东(dōng)证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组对(duì)比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数(shù)年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一(yī)举领(lǐng)涨全球？对于许多国际市场的投资者而(ér)言(yán)，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场(chǎng)表现出(chū)的(de)强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了(le)日本五大商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多的(de)业(yè)内人士开始注(zhù)意到这(zhè)一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的(de)外资(zī)买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模(mó)的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根据(jù)交易所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就(jiù)从未见过外国(guó)投资(zī)者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下(xià)，越来越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看到了(le)日本股市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换(huàn)130日(rì)元的(de)日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及(jí)股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的(de)增持，也令不(bù)少海(hǎi)外投资者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产生(shēng)了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查(chá)其中的原因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日(rì)元(yuán)融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资(zī)，也存(cún)在(zài)着在国际市场上(shàng)分散投资对(duì)象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的(de)情(qíng)况下实现的。这(zhè)意味着日本股市对(duì)美(měi)国投资者来说应(yīng)该颇有(yǒu)吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺激了(le)一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回归是(shì)日本股市(shì)复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值(z堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释hí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年(nián)对日本(běn)产生兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这(zhè)片“失(shī)落(luò)地带”曾经历(lì)过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分(fēn)散投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市场(chǎng)？日本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不(bù)提日本市(shì)场(chǎng)眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)原因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门(mén)推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故(gù)前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本企业(yè)的派息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公(gōng)司资(zī)产负债表上有净现金，而美(měi)国的这(zhè)一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这就为日本股市提(tí)供(gōng)了更(gèng)坚实的底部(bù)和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为(wèi)了改变股(gǔ)价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企业在意识到(dào)资本成本的前提下(xià)推(tuī)进经营并(bìng)公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压(yā)缩政(zhèng)策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三菱(líng)商事在(zài)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释内的日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均(jūn)宣布了新的股票回(huí)购计(jì)划。不少分析(xī)师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录(lù)。

堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引起许多海外(wài)投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利(lì)证据(jù)。在交(jiāo)易(yì)所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司(sī)正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两年在这方面(miàn)发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多(duō)”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一原(yuán)因。他们对(duì)提高股本回报率有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的(de)货币政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未改变其大规(guī)模的(de)货币宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货(huò)膨(péng)胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强调，“还(hái)不(bù)能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价与经(jīng)济稳定之(zhī)间作(zuò)出艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续(xù)宽松的日本央行眼下(xià)依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国(guó)家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制(zhì)，4月(yuè)商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入(rù)境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松(sōng)等积极因素(sù)，日(rì)本(běn)这(zhè)个(gè)世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，从经(jīng)济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是(shì)七(qī)国集团(tuán)中唯一一(yī)个超(chāo)过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益(yì)于入境游增长的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将进一(yī)步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年(nián)的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公司治理(lǐ)的(de)改善均提振了市场，而企业(yè)财报(bào)的(de)不(bù)俗表现或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行催化(huà)剂(jì)。

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