在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人)交易(yì)所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zu容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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