5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品(p熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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