一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也(yě)越来(lái)越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.8嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷5％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(dù)也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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