财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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