美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zh最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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