“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击(jī)下(xià)持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市(shì)场边际降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失(shī)业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shà胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ng)涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息(xī)的(de)必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态(tài)可以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议(yì)落地(dì)前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内的(de)其他(tā)一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对(duì)今年的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等(děng)负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方(fāng)面(miàn)美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易(yì)现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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