今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(l健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗e)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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