近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只line-height: 24px;'>兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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