北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(t科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容è)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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