金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食HBC路由器能用WiFi吗糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由HBC路由器能用WiFi吗于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàngHBC路由器能用WiFi吗)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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