大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大(dà)决定性胜(shèng)利，经(jīng)济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发(fā)力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势(shì)，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和(hé)“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业(yè)景气(qì)水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的(de)无(wú)人机碎(suì)片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这(zhè)一决(jué)定(dìng)是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的(de)过度(dù)博(bó)弈和心态失衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济(jì)的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性(xìng)拐点明确(què)，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数(shù)据(jù)显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的(de)结(jié)构(gòu)性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市(shì)整体表现(xiàn)不用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢(huī)复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于预(yù)期方(fāng)向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要(yào)素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球(qiú)大(dà)类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的(de)信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要(yào)权益市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球产业催化(huà)和(hé)国内政策驱(qū)动的(de)数(shù)字经济行情(qíng)或(huò)反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调(di怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ào)整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术(shù)性回(huí)撤(chè)，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预(yù)期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的(de)判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这(zhè)一次(cì)市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复(fù)的(de)美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

　　怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接>

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