财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次(cì)事(shì)件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决三公分是多少厘米 三公分是多少毫米定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做(zuò)市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干(gàn)预的(de)信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(míng)条款和担(dān)保条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较(jiào)为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预(yù)计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这(zhè)部分(fēn)的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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