金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(r随性是什么意思，女人随性是什么意思án)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六随性是什么意思，女人随性是什么意思年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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