5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留(liú)存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大(dà)的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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