今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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