衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒn白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么g)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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