衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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