5月(yuè)12日晚间，江铃(líng)汽车公(gōng)告宣布，公司在(zài)2021年5月即公开(kāi)挂(guà)牌(pái)的江铃(líng)重型汽车有限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而(ér)此前(qián)约定的交易(yì)对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)是江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年(nián)以2.7亿(yì)元价格接手的资产，不过原计划(huà)在重卡(kǎ)行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了包袱。江铃重汽在8年间(jiān)亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺(pù)路，还(hái)曾现金为江铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此次交易(yì)终止，也意味(wèi)着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追溯(sù)到(dào)两年前。在(zài)2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟(nǐ)以不(bù)低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过山西省(shěng)产(chǎn)权交易(yì)市场公(gōng)开挂牌方式，出售全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了要求(qiú)：1、世(shì)界500强(qiáng)企业，2020年度在(zài)全球生产(chǎn)销售重型卡车超(chāo)过12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈利，并在(zài)2018-202幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导0年(nián)经审(shěn)计(jì)合并报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓。上述股权(quán)挂牌公(gōng)告(gào)期于2021年8月9日期限届满，交易股权(quán)出售征集(jí)到一名(míng)意向受让方，符合上述要(yào)求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡(kǎ)车也按(àn)照相关交易(yì)规则支(zhī)付了保证金。2021年8月23日(rì)，双方经协(xié)商一致，就(jiù)出(chū)售交易股权签署了《关于江铃重型(xíng)汽车有(yǒu)限(xiàn)公司100％股权的股权(quán)转让协议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目标股权(quán)支付(fù)的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车(chē)5月12日公告(gào)称，该笔交易需(xū)要(yào)获得国资管理有(yǒu)权单(dān)位的批准，但(dàn)由于交易所需的政府审批事项未(wèi)能在约(yuē)定的时间内完成，项目双方经(jīng)协(xié)商一致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失败告终。需要提及的是，江(jiāng)铃重汽(qì)命运颇(pǒ)为坎坷，此次(cì)交易已经是其历(lì)史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑(hēi)洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前身是山西省汽(qì)车工业(yè)集团(tuán)。作为一家(jiā)老牌国营企业，该公司(sī)主(zhǔ)要组(zǔ)装生(shēng)产重型卡车与货车，但(dàn)由于经(jīng)营不善陷入发(fā)展困境，在2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车(chē)集团有限公司，将太(tài)原重(zhòng)汽重(zhòng)组为太(tài)原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车进(jìn)入重卡领域(yù)的跳板。

　　但最终(zhōng)太原重(zhòng)汽没能被盘活。太原重汽(qì)2011年(nián)的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原(yuán)重汽的净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车却对(duì)太原重汽(qì)产生(shēng)了兴趣，该公司(sī)在2012年7月以不超过2.7亿元的价格(gé)，从长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年(nián)1月将其更名为(wèi)江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入重卡领域的意图是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年(nián)，江铃(líng)汽(qì)车(chē)曾(céng)表示，最终将建成(chéng)年产(chǎn)10万(wàn)辆重型载货车、10万台(tái)发动机的(de)大型重卡企(qǐ)业，达产后主营业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重卡市场和客户洞察不(bù)足幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(zú)，经(jīng)营状况并不(bù)尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量(liàng)为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一(yī)汽解放等头(tóu)部企业的单月销(xiāo)量，就已超(chāo)过江铃重汽几年(nián)的销量(liàng)总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量数据(jù)。

　　销量严重拖后腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务(wù)黑洞”。江铃汽车2020年(nián)财(cái)报(bào)数据显示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相关业(yè)务累计亏损(sǔn)超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年(nián)亏损最为严重，超(chāo)5亿元(yuán)。而且2021年，江(jiāng)铃(líng)重汽仍(réng)然呈现亏损(sǔn)状态，1月净亏(kuī)损为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债(zhài)为(wèi)12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的(de)状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽(qì)停止了所有的产(chǎn)销工(gōng)作(zuò)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，在(zài)2021年初，江(jiāng)铃汽车还对(duì)江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举动(dòng)的主要目的是降低江铃重汽的(de)资产负(fù)债率，便于(yú)吸引外部投资进入(rù)，利于江铃重汽进行(xíng)业务重组。

　　“地主(zhǔ)家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年来日(rì)子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年(nián)内，其实现(xiàn)归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利(lì)状(zhuàng)况尚可。不过(guò)，在2021年(nián)和2022年这两年间，江(jiāng)铃汽(qì)车收到的政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑(chēng)起了(le)其当年的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性(xìng)损益后，江铃汽车在这两年的扣(kòu)非归(guī)母净利(lì)润分别为(wèi)2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两(liǎng)年现(xiàn)金流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到(dào)了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度(dù幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)，这一科目仍(réng)未(wèi)回(huí)正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其(qí)归母(mǔ)净利润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包袱”仍然背在(zài)江铃(líng)汽车肩上(shàng)。而(ér)江铃汽车此次也(yě)表示，江铃(líng)重汽已暂停生(shēng)产和销售(shòu)，当(dāng)前主要开支为员工(gōng)薪酬和设备维护等费(fèi)用。“未来(lái)公司仍(réng)将继续积极推进江铃重汽的重组工(gōng)作，”江铃汽车(chē)方(fāng)面称(chēng)。

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