在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(s1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022hí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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