昨天(tiān)深夜(yè)，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但(dàn)会议(yì)开始后(hòu)不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过10个(gè)基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四周连(lián)跌(diē)之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上限解(jiě)决不了(le)任(rèn)何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的(de)小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他(tā)提(tí)供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)方(fāng)面已取得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提(tí)到的(de)观点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓(cāng)交(jiāo)易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因(yīn)并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉 line-height: 24px;'>叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉万吨(dūn)，对供需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求(qiú)较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪(xù)出现一(yī)定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然(rán)碱(jiǎn)预计(jì)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充分计价，这一(yī)点从9月合约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约的(de)跌幅和现(xiàn)货(huò)向期货回归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的(de)中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能(néng)带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为(wèi)大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待的(de)则是中(zhōng)下游的(de)备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是(shì)等(děng)待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是(shì)否存在(zài)旺季的预(yù)期(qī)。短期(qī)来看，下(xià)游以消耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也将(jiāng)继(jì)续(xù)保持，中长(zhǎng)期则(zé)视(shì)终端需求(qiú)变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地(dì)产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量(liàng)也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳(wěn)。

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