AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市pe>

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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