金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月明初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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