本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业200克等于多少毫升水，200克是多少ml水。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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