5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ2016年是什么年)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺2016年是什么年英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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