金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jìjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)数(shù)据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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