金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是(shì)开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时(shí)间(jiān)第一只实现资本上市的(de)白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在(zài)港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开(kāi)发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是(shì)，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计(jì)引入两轮(lún)投(tóu)资者，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资(zī)3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次成(chéng)本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供以(yǐ)酱香(xiāng)型为主的(de)次高端白酒产品(pǐn)的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年(nián)收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是中国(guó)第四大民营白(bái)酒公司(sī)，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第(dì)三大(dà)公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原(yuán)因之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪(há特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王o)横”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分(fēn)别占(zhàn)公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增(zēng)加。报告期内，公司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的(de)一个普通(tōng)农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他(tā)升(shēng)至(zhì)新华联集团董事、董事(shì)局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开(kāi)启(qǐ)了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做(zuò)到湖南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场(chǎng)竞(jìng)争白(bái)热化(huà)，下(xià)游经销商(shāng)的(de)日子越(yuè)来越难(nán)，吴(wú)向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式(shì)，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形(xíng)象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六福的广告投(tóu)放(fàng)量都是(shì)全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰(fēng)期一天能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向东实际控制(zhì)的金东集(jí)团旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业集团（下辖(xiá)金(jīn)六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资(zī)三个产业板块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位(wèi)列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是(shì)会(huì)更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的(de)第108届全(quán)国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负(fù)增长、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫情(qíng)场景(jǐng)中(zhōng)并(bìng)没有太受(shòu)影响，次高端库存(cún)仍未消化，区(qū)域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上市公司业(yè)绩会出现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量(liàng)在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企业渠(qú)道重(zhòng)心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其(qí)原因在特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王于城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移(yí)到(dào)城市后，消费习(xí)惯(guàn)变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他给出了一(yī)组各价格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关(guān)产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低(dī)端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王