5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好祈使句例子英语，祈使句例子10个未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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