AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业(y小舞去掉所有衣服是什么样子的è)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　<小舞去掉所有衣服是什么样子的/p>

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(z小舞去掉所有衣服是什么样子的ī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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