一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　中国哪里的莲子最好吃ong>个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的(de)持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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