个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市(shì)和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的(de)产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的(de)深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业(yè)作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题(tí)，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进(jìn)行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业(yè)单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智(zhì)能技(jì)术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一(yī)的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对于离退(tuì)休(xiū)时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能(néng)满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品(pǐn)评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服(fú)务(wù)时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前(qián)的(de)政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的(de)时候(hòu)就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临(lín)的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的(de)养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户(hù)委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第二、三(sān)支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没(méi)有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(y七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思uè)，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的。

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