金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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