中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiā吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法n)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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