金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了(le)一季度的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(b外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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