大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地区各(gè)部门更好统筹国(guó)内(nèi)国(guó)际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经(jīng)济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克(kè)服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美(měi)国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一(yī)共和(hé)银行，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家(jiā)倒下(xià)的(de)银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无(wú)人机(jī)出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决(jué)定(dìng)是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无(wú)人机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业(yè)绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股(gǔ)节后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易日(rì)虽受(shòu)节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市(shì)整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于(yú)多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期结构上关(guān)注在(zài)低(dī)位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于预(yù)期(qī)方向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济是(shì)全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资(zī)产、海外(wài)映(yìng)射的(de)科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何(hé)？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月(yuè)食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增(zēng)速不(bù)及市(shì)场预期(qī)，美国银行业危机和两党债务(wù)上(shàng)限博(bó)弈(yì)使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的(de)，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和(hé)国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的第(dì)一(yī)次战(zhàn)术(shù)性回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会(huì)持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新(xīn)的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要(yào)有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第一(yī)个季(jì)度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何(hé)应对短期(qī)迷(mí)雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下(xià)行环境(jìng)下获取超(chāo)额(é)收益(yì)（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步(bù)加配(pèi)的(de)良机(jī)，其(qí)中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗