今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么　虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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